6月28日，繼上一交易日大漲后，A股有色金屬板塊回調(diào)，中證細(xì)分有色金屬指數(shù)跌超1%，50只成份股盡墨，中國稀土大跌超5%，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份跌超1%，赤峰黃金跌超2%，山東黃金、中金黃金跌超1%，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)跌超1%。
主流ETF方面，截至10:18，有色50ETF（159652）跌1.04%，溢價(jià)走闊，現(xiàn)達(dá)0.36%，反映買盤堅(jiān)挺，資金或開始密集入場。
深交所數(shù)據(jù)顯示，資金最近3個交易日連續(xù)增倉有色50ETF（159652），累計(jì)增倉金額超1700萬元，凈流入率6.64%。
【資料圖】
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，4月以來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)弱于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)動能邊際減弱。長江證券新財(cái)富上榜分析師于博指出，仍有半數(shù)行業(yè)實(shí)際庫存去化尚未過半，上游去庫難度更大，未來降價(jià)及減產(chǎn)力度或更大，主動補(bǔ)庫存的拐點(diǎn)或在2024年初才能到來。
但是，于博認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)并不悲觀。于博指出企業(yè)盈利和PPI拐點(diǎn)領(lǐng)先于補(bǔ)庫拐點(diǎn)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，盈利低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)8個月，PPI低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)5個月。
“經(jīng)濟(jì)底”或在補(bǔ)庫存前就已兌現(xiàn)。
兩大增速或在2023Q3依次筑底回升，帶動市場對于制造與周期類資產(chǎn)的信心同步回升。
（來源：長江證券《庫存周期翻轉(zhuǎn)尚遠(yuǎn)，盈利拐點(diǎn)或在眼前——“中觀景氣線索”系列之四》）
有色金屬行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中：
1、貴金屬（黃金）方面：新財(cái)富分析師、民生證券有色首席邱祖學(xué)在2023年中期策略認(rèn)為，考慮加息對金價(jià)壓制趨緩，全球央 行購金需求的長期推動下，2023年全年金價(jià)或?qū)⒕S持中樞上移趨勢，推薦黃金板塊的β屬性投資機(jī)會。（來源：民生證券《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報(bào)告之貴金屬篇：加息尾聲，扶搖直上會有時》）
新財(cái)富金屬行業(yè)上榜最佳分析師、中泰證券謝鴻鶴也認(rèn)為貴金屬或?qū)⑦M(jìn)入降息預(yù)期驅(qū)動的主升階段，貴金屬價(jià)格拐點(diǎn)正式確立，持續(xù)看好板塊內(nèi)高成長及資源優(yōu)勢突出標(biāo)的投資機(jī)會。（來源：中泰證券《FOMC加息預(yù)期有所升溫，不改貴金屬上行趨勢》）
2、工業(yè)金屬（銅鋁）方面：興業(yè)證券在2023中期策略中表示：銅鋁具備中期成長性。對于周期股而言，短期供應(yīng)變化所導(dǎo)致的商品價(jià)格波動反而是更好的買入或者賣出時點(diǎn)。從更長維度看，銅、鋁的供應(yīng)長期存在硬約束，同時需求具備較強(qiáng)支撐性，相關(guān)股票資產(chǎn)值得關(guān)注。
長期而言，2024年以后銅礦供應(yīng)增量將逐步衰減，而銅作為新能源發(fā)展受益的主要基本金屬，需求端具備較強(qiáng)成長性，礦價(jià)中樞存在持續(xù)上行動力。（來源：興業(yè)證券《需求分化，供給有別——基本金屬行業(yè)2023年中期策略》）
3、能源金屬（鋰、鈷）方面：民生證券邱祖學(xué)同樣在今年中期策略中表示：2023年能源金屬供需短缺或?qū)⒕徑猓覀冋J(rèn)為能源金屬價(jià)格中樞或?qū)⒅鸩较乱啤⒒氐嚼硇运剑?strong>但資源端的溢價(jià)仍需重視。
鋰板塊：預(yù)計(jì)全球鋰資源供需緊張將緩解，價(jià)格中樞或?qū)⒒貧w合理，但在環(huán)保政策日趨嚴(yán)格、海外鋰資源獲取難度加大的背景下，鋰資源戰(zhàn)略性地位凸顯，鋰資源自主可控+產(chǎn)能持續(xù)增長將長期受益。
鈷板塊：供給端巨變，價(jià)格低位之下鈷需求彈性或?qū)⑼癸@。供給壓力持續(xù)增加，需求端，短期消費(fèi)電子需求承壓，但鈷價(jià)快速回落帶來三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動未來鈷需求快速增長。（民生證券：《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報(bào)告之能源金屬篇：誰無暴風(fēng)勁雨時，守得云開見月明》）
對有色板塊感興趣的投資者，不妨關(guān)注有色50ETF（159652）。公開資料顯示，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（細(xì)分有色指數(shù)）中，工業(yè)金屬占比近40%，貴金屬及小金屬占比超30%，能源金屬占比20%左右，高效把握工業(yè)金屬周期復(fù)蘇，以及能源金屬成長彈性。（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截至2023.4.30，指數(shù)成份股不代表個股推薦）
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金產(chǎn)品屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。
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