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每經評論員 杜宇
3月9日晚間，田中精機（SZ300461）公告稱，公司收到廣東省深圳市中級人民法院民事裁定書，控股子公司深圳市佑富智能裝備有限公司（以下簡稱佑富智能）被正式宣告破產。更值得關注的是，佑富智能八名債權人聯合提起訴訟，質疑公司對佑富智能享有的1.08億元普通債權效力，若被認定為劣后債權，公司回收前景更堪慮。
從事件脈絡來看，這場破產危機早有伏筆。2022年6月，田中精機出資3500萬元（持股70%）設立佑富智能，視為進軍新能源鋰電行業的重要戰略布局。2022年12月，公司即向成立僅5個月的佑富智能提供最高1億元借款。然而借款期限經展期后，佑富智能于2024年12月未能歸還1300萬元本金及利息，逾期金額如滾雪球般擴大。田中精機于2025年2月審議通過破產清算議案，法院2025年7月裁定受理，最終于2026年3月宣告破產。
從財務影響來看，此次破產對田中精機構成雙重打擊。一方面，佑富智能自成立以來持續虧損，公司已對其債權計提減值損失；另一方面，八名債權人聯合發起的訴訟直指1.08億元債權的性質認定，若法院支持原告主張—即認定該“借款”實為資本金投入、應列為劣后債權—田中精機不僅利息訴求可能落空，本金回收順序也將排在其他債權人之后。值得注意的是，原告還指控其中198萬元債權“涉嫌虛假訴訟”，進一步加劇了公司法律風險。
筆者認為，面對嚴峻局面，田中精機需多管齊下積極應對。在法律層面，公司應盡快組織專業律師團隊，針對債權人提出的“借款實為資本金”及“虛假訴訟”指控進行有力抗辯，重點圍繞借款協議的獨立性、資金流轉的真實憑證、以及股東借款與注冊資本的法律界限展開舉證，力爭保住普通債權的優先受償地位。在財務處置層面，公司需配合破產管理人加速清算進程，對佑富智能剩余資產進行最大化變現，同時審慎評估是否需要進一步計提減值準備以充分反映回收風險。在戰略層面，公司應深刻反思新能源賽道的投資決策機制，完善對控股子公司的資金監管與風險隔離措施，避免類似“戰略投資變財務黑洞”的局面重演。此外，公司還需加強與監管機構的溝通，及時披露破產清算及訴訟進展，穩定市場預期。
